Flagmore

De belegging wordt gedekt door de volgende zekerheden of garanties:

• Een pandrecht op bedrijfsactiva (FI: yrityskiinnitys) ter hoogte van 200% van het werkelijke inschrijvingsvolume van de obligaties op de roerende en niet- registergoederen van de projecteigenaar

• Een borgstelling als eigen schuld (FI: omavelkainen takaus) ter hoogte van 100% van het werkelijke inschrijvingsvolume van de obligaties

• Een borgstelling als eigen schuld (FI: omavelkainen takaus) ter hoogte van 100% van het werkelijke inschrijvingsvolume van de obligaties

De waarde van zekerheden/garanties kan schommelen, met name in geval van verzuim, hetgeen kan leiden tot een lager rendement.

Aangezien de organisatie relatief klein is, is er afhankelijkheid van enkele sleutelpersonen en is er ook beperkt inzicht in de toekomstige planning. Daarom wordt het managementrisico als matig beschouwd.

De projecteigenaar voert een standaard industriële onderneming in gevestigde Europese markten en de Verenigde Staten, zonder andere regelgevende vereisten dan de gebruikelijke naleving. De grensoverschrijdende verkoop stelt het bedrijf echter bloot aan handelsregelgeving, waaronder mogelijke invoerheffingen, met name met betrekking tot de VS. Over het geheel genomen worden de juridische risico’s als beperkt beschouwd.

De projecteigenaar bedient voornamelijk zakelijke klanten en hanteert relatief lange betalingstermijnen, waardoor werkkapitaal vastligt en er enige blootstelling ontstaat aan betalingsvertragingen. Dit kan leiden tot een debiteurenrisico, dat echter als laag wordt ingeschat.

Overeenkomstig artikel 2, lid 1, onder a), van Verordening (EG) nr. 1893/2006 van het Europees Parlement en de Raad (“Verordening”), valt de bedrijfsactiviteit van de projecteigenaar onder classificatie sectie C (zie de classificatie van Verordening (EG) Nr. 1893/2006) https://eur-lex.europa.eu/legal-content/DE/TXT/HTML/?uri=CELEX:02006R1893-20190726).

De groeiverwachtingen zijn gematigd en gebaseerd op de huidige activiteiten, zonder uit te gaan van snelle expansie of ingrijpende veranderingen. De uitbreiding naar composiet lichtmasten en technische masten kan enige uitvoeringsrisico’s met zich meebrengen. Over het algemeen worden de bedrijfs- en marktrisico’s als beperkt beschouwd.

Bij deze investering zijn de beleggers blootgesteld aan het insolventierisico van de projectdrager. Dit risico wordt beïnvloed door talrijke, vaak niet voorspelbare factoren. De obligatiehouders van de obligaties dragen volledig het risico van de betalingsonmacht van de projectdrager, dat wil zeggen het risico dat de projectdrager tijdelijk of definitief niet in staat is zijn betalingsverplichtingen jegens de obligatiehouders en/of derden tijdig na te komen. Met name in het kader van een insolventieprocedure kunnen de obligatiehouders een volledig verlies lijden. De volgende bijzondere omstandigheden kunnen daartoe leiden:

• (ernstige) verandering van de macro-economische situatie,

• wanbeheer,

• gebrek aan ervaring,

• fraude,

• financiering die niet in overeenstemming is met het vennootschapsdoel,

• mislukte introductie van het dienstenaanbod van de projectdrager,

• onvoldoende cashflow.

 

a) Insolventierisico met betrekking tot zekerheden en zekerheidsstellers:

De beleggers dragen het risico van de uitwinbaarheid van de gestelde zekerheden. In geval van insolventie van de zekerheidsstellers kan dit leiden tot vertraagde betalingen, rente-uitval of tot verlies van het geïnvesteerde kapitaal. Nadere details over de overeengekomen zekerheden en de zekerheidsstellers zijn opgenomen in Deel D, punt f), van dit document.

Er bestaat een risico dat het rendement lager uitvalt dan verwacht, vertraagd wordt gerealiseerd of volledig uitblijft. Rente- en terugbetalingen zijn afhankelijk van de economische ontwikkeling en de betalingscapaciteit van de projectdrager en kunnen geheel of gedeeltelijk uitblijven. Beleggers kunnen derhalve hun geïnvesteerde kapitaal geheel of gedeeltelijk verliezen. Daarnaast kunnen inflatie, wisselkoersschommelingen, kosten en individuele fiscale omstandigheden het rendement verder verminderen.

Er bestaat een risico dat het crowdfundingplatform tijdelijk of permanent niet beschikbaar is of zijn bedrijfsactiviteiten staakt. In dat geval kunnen vertragingen optreden in de communicatie alsmede bij rente- en terugbetalingen. De contractuele aanspraken van de beleggers jegens de projectdrager blijven hierdoor onverlet; de afdwinging van deze aanspraken kan echter worden bemoeilijkt. Aangezien de crowdfundingdienstverlener op geen enkel moment bezit of eigendom van de beleggersgelden verkrijgt en de betalingsafwikkeling via een betalingsdienstverlener plaatsvindt, is een verlies van het geïnvesteerde kapitaal uitsluitend als gevolg van het uitvallen van het platform onwaarschijnlijk.

De obligaties hebben een vaste looptijd en kunnen gedurende deze looptijd niet regulier door de beleggers worden opgezegd. Een vervreemding is slechts beperkt mogelijk, aangezien de overdracht technisch is beperkt tot geregistreerde digitale kluizen. De registerhoudende instantie van het E-effectenregister is Smart Registry

GmbH, ingeschreven in het handelsregister van het Amtsgericht Charlottenburg (Berlijn) onder registratienummer HRB 234468 B. De digitale kluizen zijn IT-toepassingen die de bewaring en overdracht van E-effecten mogelijk maken. Momenteel bestaat er noch beursnotering noch een liquide secundaire markt voor de obligaties. Ook in het geval van een latere toelating tot de handel is het onzeker of zich een functionerende markt zal ontwikkelen. Beleggers kunnen derhalve gedwongen zijn de obligaties tot het einde van de looptijd aan te houden en dragen het risico geen koper te vinden of de belegging slechts met financieel verlies te kunnen vervreemden. De obligaties kunnen zich als volledig illiquide blijken te zijn.

Daarnaast bestaan de volgende effecten-gerelateerde risico’s:

•  Geen invloed- en medezeggenschapsrechten: De obligaties zelf geven uitsluitend verbintenisrechtelijke aanspraken jegens de projectdrager en verlenen geen deelnemings-, medezeggenschaps- en/of stemrechten in of tijdens de aandeelhoudersvergadering van de projectdrager. In de aandeelhoudersvergadering van de projectdrager kunnen aandeelhoudersbesluiten worden genomen die nadelig kunnen zijn voor de afzonderlijke obligatiehouders. De obligatiehouders hebben geen mogelijkheid invloed uit te oefenen op de bedrijfsactiviteiten van de projectdrager. Dit geldt ook voor de aanwending van het door de uitgifte van de obligaties aangetrokken kapitaal. In het bijzonder hebben obligatiehouders niet de mogelijkheid verlieslatende bedrijfsactiviteiten van de projectdrager te beëindigen voordat het ingebrachte kapitaal is verbruikt. Voor de obligatiehouders kan dit leiden tot een volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.
• Verslechtering van de voorwaarden door meerderheidsbesluit: Volgens de uitgiftevoorwaarden kunnen deze ook tijdens de looptijd van de obligaties worden gewijzigd indien de volgens de uitgiftevoorwaarden vereiste toestemmingen door middel van overeenkomstige meerderheidsbesluiten van de obligatiehouders zijn verkregen. De individuele obligatiehouder draagt in zoverre het risico dat tegen zijn wil, op grond van een meerderheidsbesluit van de obligatiehouders, wijzigingen van de uitgiftevoorwaarden worden doorgevoerd die zich mogelijk in zijn nadeel kunnen uitwerken (bijvoorbeeld een lagere rente, een verlengde looptijd of afstand van rechten).
• Technologie- en databankrisico’s: De technologie alsmede alle daarmee samenhangende technologische componenten en gereguleerde diensten (bijvoorbeeld digitale bewaring, beheer van het E-effectenregister) bevinden zich nog steeds in een vroeg technisch ontwikkelingsstadium. Voor de obligatiehouders bestaat het risico dat deze technologie wordt blootgesteld aan technische moeilijkheden of dat de functionaliteit ervan door externe invloeden wordt aangetast. Door een gedeeltelijke of volledige uitval van de voor de E-effecten relevante elektronische gedecentraliseerde databank (hierna: „E-databank“) kan het voor de obligatiehouder tijdelijk of definitief onmogelijk worden om toegang te verkrijgen tot zijn E-effecten. Er bestaat een risico op aanvallen op het netwerk of op de gebruikte E-databank. Daarbij zijn verschillende soorten aanvallen denkbaar. Deze aanvallen kunnen het netwerk respectievelijk de E-databank onbruikbaar maken, waardoor het voor obligatiehouders niet mogelijk zou zijn de E-effecten over te dragen. Indien het netwerk respectievelijk de E-databank volledig onbruikbaar wordt, bestaat het risico dat obligatiehouders geen toegang meer hebben tot hun digitale kluizen. In het slechtste geval kan dit leiden tot het onherroepelijke verlies van de E-effecten. De projectdrager biedt de obligatiehouders via een toegelaten bewaarder van E-effecten een technische oplossing aan die dient voor het houden, opslaan en beschikken over E-effecten. Er bestaat het risico dat deze oplossing gebrekkig is en/of bijzonder vatbaar is voor mogelijke hackeraanvallen. Daardoor kunnen obligatiehouders mogelijk tijdelijk of permanent geen toegang hebben tot hun E-effecten, wat in het slechtste geval kan leiden tot het onherroepelijke verlies van de E-effecten. Het beheer in de zin van de voortdurende uitoefening van de rechten en verplichtingen uit de E-effecten wordt noch door de bewaarder van E-effecten noch door de projectdrager verricht.

De hierboven genoemde risico’s vormen niet de enige risicofactoren die van invloed kunnen zijn op de bedrijfsactiviteiten van de projectdrager. Andere risico’s en onzekerheidsfactoren die de projectdrager thans niet onderkent of die hij thans als niet relevant beschouwt, kunnen eveneens een wezenlijke invloed hebben op de bedrijfsactiviteiten, de bedrijfsontwikkeling en de financiële prestaties van de projectdrager.