Valorem Energies Finland

Er bestaat een risico dat, als gevolg van alle risico’s die in deel C worden genoemd, het rendement lager uitvalt dan verwacht, wordt vertraagd, of dat er geen aflossing of rentebetalingen vanuit het project plaatsvinden. Daarnaast kan inflatie de waarde van het rendement verminderen. Als de inflatie hoger is dan de rente op de obligaties, is het reële rendement op de obligaties negatief.

De obligaties worden uitgegeven in euro. Ook de rente wordt in euro berekend en uitbetaald. Hierdoor lopen investeerders die hun inkomen of vermogen vooral in een andere valuta aanhouden, of die de opbrengsten uiteindelijk in een andere valuta willen gebruiken, een valutarisico. Als de wisselkoers tussen de euro en de valuta van de investeerder ongunstig verandert, kan het rendement in die andere valuta lager uitvallen. Dit kan zowel de ontvangen rente als de uiteindelijke terugbetaling van de hoofdsom in waarde verminderen. Daarnaast kunnen er extra kosten ontstaan als een obligatiehouder de obligaties tussentijds moet verkopen, bijvoorbeeld transactiekosten of advieskosten. Deze kosten verlagen het uiteindelijke rendement

Het individuele rendement van de betreffende investeerder kan per geval verschillen en is afhankelijk van de persoonlijke fiscale situatie. Dit kan leiden tot een lager rendement.

Overdracht is bovendien technisch beperkt. Een overdracht is alleen mogelijk naar digitale kluizen (digital safe deposit boxes) die geregistreerd zijn bij de projecteigenaar of bij de registrator. De registrator die het crypto-effectenregister bijhoudt is Smart Registry GmbH, ingeschreven in het handelsregister van de rechtbank Charlottenburg in Berlijn onder registratienummer HRB 234468 B. Een digitale kluis is een IT-applicatie waarin public en private keys worden opgeslagen en waarmee via blockchaintechnologie kan worden gecommuniceerd. Met deze functionaliteiten kunnen e-securities worden aangehouden en overgedragen.

Er is op dit moment geen beursnotering en geen liquide secundaire markt. De obligaties zijn momenteel niet verhandelbaar op een beurs. Ook bestaat er geen actieve markt waar kopers en verkopers elkaar makkelijk vinden. Zelfs als de obligaties in de toekomst worden toegelaten tot één of meerdere handelsplatformen, is het niet zeker dat er daadwerkelijk handel ontstaat.

Dit betekent dat het risico bij de obligatiehouder ligt dat:

er geen koper kan worden gevonden, of

de obligaties alleen verkocht kunnen worden tegen een (lager) bedrag dan gewenst, of

de obligaties volledig illiquide blijken.

Voor obligatiehouders die op korte termijn over hun geld willen kunnen beschikken, houdt dit in dat zij mogelijk niet op het gewenste moment bij het geïnvesteerde kapitaal kunnen. Tijdens de looptijd bestaat bovendien geen regulier opzeggingsrecht. Bij overdracht aan een derde gelden daarnaast de beperkingen zoals beschreven in deel F (b en c) van dit Key Investment Information Sheet, inclusief de daar genoemde kosten. 

Technologie- en blockchainrisico’s

Snelle technologische ontwikkelingen kunnen ertoe leiden dat bestaande apparatuur of systemen sneller verouderen. Er kunnen nieuwere en efficiëntere oplossingen op de markt komen. Dat kan de concurrentiepositie van het project onder druk zetten.

Daarnaast maakt deze investering gebruik van blockchaintechnologie en bijbehorende technische componenten en gereguleerde diensten, zoals crypto custody (bewaring) en het beheer van het crypto-effectenregister. Deze technologie en dienstverlening bevinden zich nog in een relatief vroege fase. Daardoor bestaat het risico dat er technische storingen optreden of dat de werking door externe factoren wordt beperkt (bijvoorbeeld door technische incidenten, afhankelijkheden van derden of wijzigingen in randvoorwaarden).

Een gedeeltelijke of volledige storing van de blockchain die relevant is voor de e-securities kan ertoe leiden dat obligatiehouders tijdelijk of permanent geen toegang hebben tot hun e-securities. Ook bestaat het risico op aanvallen op het netwerk of de gebruikte blockchain. Zulke aanvallen kunnen het netwerk of de blockchain (tijdelijk) onbruikbaar maken. In dat geval kunnen obligatiehouders hun e-securities mogelijk niet overdragen. Als het netwerk of de blockchain langdurig of volledig uitvalt, bestaat het risico dat obligatiehouders geen toegang meer hebben tot hun digitale kluizen (digital safe deposit boxes). In het slechtste geval kan dit leiden tot het onherroepelijk verlies van de e-securities.

De projecteigenaar biedt obligatiehouders via een geautoriseerde cryptobewaarder een technische oplossing voor het aanhouden, opslaan en beheren van de toegang tot de e-securities. Er bestaat een risico dat deze oplossing fouten bevat of extra kwetsbaar is voor hacker-aanvallen. Hierdoor kunnen obligatiehouders tijdelijk of permanent de toegang verliezen, met in het slechtste geval onherroepelijk verlies van de e-securities.

Tot slot geldt dat noch de cryptobewaarder, noch de projecteigenaar het doorlopende beheer op zich neemt in de zin van het actief uitoefenen van de rechten en verplichtingen die voortvloeien uit de e-securities.